机器东谈主赛谈又跑出一IPO。

72岁“齿轮女王”携三个半子再战IPO，“RV减慢器第一股”要来了？

14年前，叶善群和陈菊花眷属以双环传动为名，将一家齿轮制造公司推上A股市集，事迹通盘飙升，市值突破220亿元大关，让敌手可望不可即。如今，这个眷属又卷土重来，准备通过分拆上市，进一步膨胀其成本疆城。

而这次领军的东谈主物，恰是72岁的陈菊花，这位业界听说的“丈母娘”。她将躬行携带三个半子，向A股市集发起新一轮的冲击，贪图是将环动科技奉上科创板，打酿成为机器东谈主要津范畴的新贵，续写“双环系”的新听说。

过程一年多的弥留筹备，环动科技的IPO进度终于迎来了决定性时刻。上交所近日矜重批准了环动科技的上市肯求，使其成为本年第三个获取受理的IPO企业。

据了解，这次IPO洽商募资高达14.08亿元。其中11亿将告成砸向机器东谈主精密减慢机的智能制造基地，1.57亿用于打造机器东谈主精密传动研发中心，而剩下的1.5亿则用于补没收司的流动资金和返璧银行债务。

双环传动与环动科技两纵脱量汇注，“双环系”的帝国正在崛起。

一

眷属的力量，不可疏远。

环动科技的IPO之路，还要从其母公司双环传动提及。

浙江双环传动，由叶善群、陈菊花妻子一手创办。自1980年起步，凭借摩托车齿轮掘得“第一桶金”，随后又将业务疆城拓展至汽车行业。这一行型精确卡位，助力双环传动在齿轮制造行业中脱颖而出，厚重将其打酿成国内齿轮龙头企业。

2010年，双环传动在深交所敲钟上市，市值飙升至220亿元，成为汽车、新动力等多个范畴的分量级玩家。它不仅告捷打入了外洋顶尖客户采埃孚乘用车8HP的供应链，更与上汽、祥瑞、华为、比亚迪等国内领军企业设立了坚实的政策合营关连。

连年来，双环传动乘着新动力汽车的东风，事迹爆炸式增长，2023年营收翻倍至80.7亿元。这一飞跃，让双环传动稳坐专科齿轮制造商的头把交椅，2021年之后市集份额更是紧紧占据70%以上。

如今，双环传动的本色适度东谈主虽历经变迁，但眷属传承的眉目依然澄莹。

2016年，前掌舵东谈主叶善群因健康原因粉饰，陈菊花接过了勉力棒，携带三个半子吴长鸿、陈剑峰、蒋亦卿，络续掌舵双环传动。他们不知足于齿轮的旋转，而是将眼光投向了更为高端的机器东谈主要津范畴。

事实上，早在2013年，当国内工业机器东谈主产业还处于萌芽阶段，在齿轮范畴站稳脚跟的双环传动就已细察先机，组建了机械权衡院（即环动科技的前身）。

RV减慢器，是工业机器东谈主的三大中枢零部件之一，成本占比最高、研发难度最大。但只是一年后，他们就下线了首台RV减慢器样机。这一举措不仅结实了双环传动在齿轮范畴的指挥地位，更秀丽着其在工业机器东谈主范畴的明志励志。

2020年5月，双环传动政策性地将机器东谈主要津高精密减慢器业务剥离，成立了环动科技。当作双环传动的子公司，环动科技秉承了其在齿轮制造范畴的深雄厚力。

凭借其旗舰产物RV减慢器，环动科技飞速在国内市集中飞速崛起，一跃成为国内第二大RV减慢器厂商，市集份额仅次于日本纳博特斯克，告捷开脱了对入口产物的依赖。

二

环动科技的树立并非未必，而是双环传动在成本市集的一次果敢分拆。

2019年证监会放开“A拆A”政策后，双环传动飞速出资2000万元，树立环动科技。此举看似正好，实则是对风向的精确把抓，更是双环传动实控东谈主眷属成本膨胀的明确信号：切入工业机器东谈主赛谈，向机器东谈主要津高精密减慢器范畴膨胀。

这一行型，不仅是工夫升级的需要，更是市集膨胀的势必遴荐。双环传动不错借此一跃，进入机器东谈主产业向阳，开辟了新的增长点。

环动科技自2020年沉静以来，事迹通盘飙升。招股书炫夸，2021年至2023年，营收从9141万增至3.09亿，净利润从2021万增至7626万，年均复合增长率高达83.99%和94.24%。

跟着事迹的飙升，估值天然亦然节节攀升。2021年12月，环动科技增资扩股，张靖、吴长鸿等中枢成员纷纷源泉，职工持股平台也不甘逾期，共增资850万元。随后，外部投资者的增资拉升，又将环动科技的估值推向新高。

2023年1月，环动科技第二次增资，转型升级基金、先进制造基金等7家机构注资2.9亿元，估值飙升至22.9亿元。短短4个月后，高瓴成本的强势入局，更是将环动科技的估值推至30亿元。

这次分拆上市，环动科技洽商公开辟行新股不跨越2300万股，不低于刊行后公司总股本的25%；洽商募资14.08亿元，按照这个估值推算，公司IPO预估值约为56亿元。

这一洽商的告捷推论，将使环动科技在机器东谈主要津范畴占据愈加故意的竞争位置，为眷属的成本疆城增添新的一笔。

现在，陈菊花过火三位半子吴长鸿、陈剑峰、蒋亦卿四位眷属成员通过告成和转折的样貌，共计适度了环动科技67.27%的股权，为公司实控东谈主。

其中，双环传动当作控股鼓动，持有环动科技61.29%的股权。吴长鸿告成持有环动科技5.74%的股份，而蒋亦卿和陈剑峰通过嘉兴环创转折持有环动科技0.24%的股份。

三

尽管环动科技的发展势头苍劲，但其面对的挑战也抑制疏远。

一个权臣的风险便是对主要客户埃斯顿的依赖过高，这少许从招股书中的数据就可见一斑。2023年，埃斯顿为环动科技孝敬了51.61%的营收，而到了2024年上半年，这个比例更是攀升至52.88%。

这种高度蚁合的客户结构，判辨不合乎行业老例。客户蚁合度高，意味着环动科技的经贸易绩与埃斯顿的事迹精粹连续。一朝埃斯顿的事迹出现任何波动，环动科技齐将直秉承到冲击，业务闲适性和盈利才智将面对西席。

更灾祸的是，埃斯顿本年的事迹还是亮起红灯，出现了严重下滑。前三季度扣非净利润亏空跨越1亿元，同比下跌跨越200%，现款流也急剧恶化。

这一数据的恶化，无疑给环动科技的将来蒙上了一层暗影。警钟还是敲响，环动科技伏击需要多元化客户群体，寻找更多的业务援手点，减少对单一客户的依赖。

天然，环动科技本身的产物蚁合度，也相似令东谈主担忧。在敷陈期内，RV减慢器的收入占比一直看护在94%以上，这标明公司将大部分赌注齐压在了单一产物上。

这种策略，在市集波动时极为脆弱。单一的产物结构，让公司的规划风险高度蚁合，险些等同于“把鸡蛋放在吞并个篮子里”。环动科技急需拓展产物线，以散播收入来源，缩小规划风险，幸免出现“一荣俱荣，一损俱损”的无语模式。

此外，环动科技的眷属企业特征判辨。现在，环动科技的本色适度东谈主为吴长鸿、陈剑峰、蒋亦卿和陈菊花，四东谈主系眷属成员，其中陈菊花为双环传动的首创东谈主叶善群的妻子，吴长鸿、陈剑峰、蒋亦卿均为叶善群和陈菊花的半子。

这种高度蚁合的股权结构，使得公司的方案大权紧紧掌抓在眷属手中。天然在方案上可能带来一定的后果，但相似也埋下了诸多隐患。

眷属成员，不仅适度着公司的大部分股权，还在公司的要害职位上占据要职。这种眷属适度，可能箝制了外部声息的进入，限制了公司的政策视线和翻新才智。并且，眷属企业频频存在秉承问题。跟着时刻的推移，眷属成员之间的利益冲突可能会缓缓闪现。

在研发干预方面，环动科技也炫夸出了下滑的趋势。从2021年的12.69%降至2024年上半年的9.79%。这一下跌趋势可能意味着公司在工夫翻新方面的干预不及，这在将来热烈的市集竞争中可能是一个致命的缺点。

在RV减慢器市集竞争日益热烈确当下，环动科技若不可延续工夫翻新，将面对被竞争敌手独特的风险。

终末，环动科技的IPO之路还充满诸多不笃信性。如估值、审核、市集波动齐是潜在的凄沧。环动科妙技否告捷登陆科创板，还存在着诸多变数。

如故那句话：上市九游体育app娱乐，不是至极，而是一个新的启程点。将来充满不笃信性，但有少许不错笃信：市集对透明度条目越来越高，环动科妙技否稳当这一趋势，将告成影响其在成本市集的进展。